【精品】喜临门:家具增速超预期,影视出精品顾虑暂消

    喜临门:家具增速超预期,影视出精品顾虑暂消

三季报符合预期,并表因素已纳入考虑三季报高增长含金量高。公司前三季度营业收入14.2亿元,归母净利润1.4亿元,roe10.1%。其中三季度营业收入6.3亿元,归母净利润0.83亿元,同比增速大幅提升,考虑晟喜华视2015年6月已完成过户,三季报高增速含金量较高。

公司渠道全面拓展,非床垫产品继续高歌猛进,床垫增速继续提升。

公司今年大力拓展包括直面消费者的门店、房地产开发商与前端家居品类门店等多种渠道,并添加沙发、饰品等卧室新品类。b2b2c方面,公司入选恒大品牌家居券指定购买商家,未来有望以类似模式拓展其他地产b端,并积极进驻定制家具品牌商门店。b2c方面,公司去年底开始更新产品系列提升产品档次,两次招商会吸引众多加盟商网点加固。

晟喜华视推出精品剧盈利情况较强,后续联合作品续力力保承诺利润。晟喜华视在三季度推出电视剧“骡子与金子”反响不菲,成为江苏卫视。

与安徽卫视的收视冠军,质量超群预计盈利性高于平均电视剧。多部联合出品的作品有望持续产生贡献,看好最后完成全年承诺利润9200万。多通道打开高成长可期,规模效应触发利润弹性,维持买入评级。

长期看好公司提升产品档次加密渠道布局,在b端合作拓展与c端渠道布局实现良性循环,主业实现收入市占率提升,管理夯实与财务费用压缩后释放利润弹性,影视部分完成承诺利润。预计2016-2018年归母净利润2.6、3.5、4.3亿元,同比增长36.7%、32.8%、24.3%,维持买入评级。

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